继“三通一达”与顺丰登陆资本市场之后，德邦物流㊣也瞄准了上市，于近期发布了招股公布书。《招股说明书》披露的信息显示，2016年德邦物流营收170亿元，是国内零担物流行业当之㊣无愧的“老大”。

　　德✅邦比顺✅㊣丰成立晚几年，1996年正㊣式杀入物流行业，到2014年11月陆运，已经在全国开设直营㊣网点5200多家，发展还㊣算迅猛。

　　长久以来，德邦都属于那种稳扎稳打型的企业，没什么冒进的做法。相较于顺丰主打“速运”，德邦则一直在零✅担物流领域深耕，如今已经成为行业的龙头老大。

　　把运往一个地方的多家客户的货，通过配载的手段，达到一辆车的基本载运能力，然后运送到该地方，再在当地分发给各个客✅户的运输方式。“零”在这里是“零散”的意思。

　　招股说明书披㊣露2016全年营业收入170亿元，净利润实现3.8亿元，IPO拟公开发行不超过1.5亿股，拟募集资金达29.88亿元。

　　据招㊣股书㊣介绍，德邦物流业务包括公路快运业务、快递业务以及仓储供应链业务、航空货运代理业务、和保理业务以及其他物流相关业务。

　　在业务布局上，网点主要以直营为主的德邦物流共有全资子公司73家，其中全㊣资一级子公司64家，全资㊣二级子公司9家，共有参股公司8家，拥有运输车辆1.02万台，公路快运业务已基本覆盖全国。

　　德邦当前的业务模式采取零担业务为基，快递贡献增速的战略，其快递业务始于2013年11月，采取“快递最后一公里+现有公路运输网络”模式，截止2016年㊣底，快递业务覆盖国内31个㊣省及直辖市。

　　近年来，零担与快递之间的界限愈发模糊，两者相互融合的趋势日益明显，藉此我们对德邦所处的零担与快递市场进行思考和分析。

　　2013年德邦正式开展快递业务，主要针对货物重量在1.5kg~30kg的高性价比的快递产品。在经历两年亏损之后，2016年德邦物流的快㊣递业务营收超过40亿元，占总营收的约㊣24%，贡献利润约2.06亿元。

　　在快递物流资讯网首席分析师徐㊣勇看来，快运领域激烈的市场竞争使德邦物流转向快递业务，“但是由快递行业转向零担快运简单，反之则难了。不过快递业务的附加值会高一些。”

　　据了解，德邦物流在快递行业的㊣㊣㊣毛利率仅为5.03%，大幅低于行✅业平均水平。可供对比的是，2015年顺丰、圆通和韵达三家的毛利率分别为19.78%、13.42%和㊣31.08%。

　　由于经营时间较短，德邦物流目前的快递业务主要依赖现有的公路快运业务的运输网络，规模仍然较小，虽然㊣总体增长较快，但在快递业厮杀越来越激烈的“红海”中较难获得市场份额。

　　顺丰早在1996年就正式进军快递业务，彼时德邦才刚刚成立，直到2013年，才正式进入快递业务。在过去的十几年，顺丰✅在不断㊣扩张自己的地盘，已经赚得钵满盆盈，申通、宅急送等也迅速成长起来，成功占领市场。

　　在公路零担快运领域确立优势之后，德邦也想在快递领域与包括三通一达和顺丰在内的第一阵营竞争。但在快递网络等基础设施建设投入上与之相比差距较为明显，需要更多的㊣资金投入。

　　这也催生了德邦上市的念㊣头，但突如其来的监管政策使得本来有望较早上市从而“卡位”的德邦现在从进度上已经落在五大民✅营快递之后。

　　德邦从公路零✅担货运业务拓展至快递领域显然经过深思熟虑，公路货运受到经济环境影响较为明显，并且在国内公路货运始终未能摆脱小散乱差以及“地方割据”的局面下，其业绩受到影响就更为明显。而建立在消费增长大势之下的快递业务则保持了增速。

　　其招股说明书中也明确提出“公路货运行业进入门槛相对较低，行业内从事点对点或区域性运输业务的小型规模企业众多，提供的产品和服务同质化程度较为严重。”

　　总之，相比目前已经开始利用资本优势构筑竞争壁垒的快递企业而言，德邦以一个新人的姿态进入快递业务，已经被前辈们远远地甩在后面。

　　在经历各种波澜之后，德邦找㊣✅到的出路是上市，想重走顺丰的道路。但是顺丰的成功并非完全可以复制的，要成为“下一㊣个顺㊣丰”没那㊣么容㊣易！